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1月20日晚間,證監會官網發布的一則警示函,再次將擬科創板上市企業成都極米科技股份有限公司(以下簡稱“極米科技”)推上了輿論的風口浪尖。由于極米科技在IPO上市過程中,存在未按監管要求清理并披露相關對賭協議事項的情況,證監會決定對極米科技采取出具警示函的監督管理措施。同時收到警示函的還有其IPO主承銷商中金公司及兩名保代。

(資料來源:中國證監會官網)

因信披違規IPO被否已有先例 極米科技能否順利上市存疑

《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答(二)》明確規定,PE、VC等機構在投資時約定估值調整機制(一般稱為對賭協議)情形的,原則上要求發行人在申報前清理對賭協議,但同時滿足以下要求的對賭協議可以不清理:一是發行人不作為對賭協議當事人;二是對賭協議不存在可能導致公司控制權變化的約定;三是對賭協議不與市值掛鉤;四是對賭協議不存在嚴重影響發行人持續經營能力或者其他嚴重影響投資者權益的情形。保薦人及發行人律師應當就對賭協議是否符合上述要求發表專項核查意見。發行人應當在招股說明書中披露對賭協議的具體內容、對發行人可能存在的影響等,并進行風險提示。

此次極米科技因“未按監管要求清理并披露相關對賭協議事項”被出具警示函,就是違反了上述的監管要求。

業內人士表示,在申報期間被證監會點名的企業并不多見,但是一旦被證監會點名且整改不到位,將對企業的IPO產生重大的影響。極米科技在首次提交招股說明書時未披露對賭協議的這一行為,已經屬于信披違規,是否會令其IPO之路就地終結不好判斷,但必然會影響其IPO的進程。

事實上,注冊制試點以來,監管積極推動市場主體“盡職歸位”,因信息披露違規IPO被否已有先例。科創板注冊制被否第一單中,證監會“一口氣”出具3張警示函。因在恒安嘉新科創板IPO過程中存在信息披露前后不一致且有實質性差異問題,恒安嘉新和保薦機構中信建投證券以及劉博、王作維兩名保薦代表人均收到了罰單。這和極米科技此次信息披露違規被處罰如出一轍。

提交注冊申請仍未獲證監會通過 收警示函或導致進程延期

公開資料顯示,極米科技成立于2013年11月18日,主營業務是智能投影產品的研發、生產及銷售。2020年5月,極米科技啟動科創板IPO,計劃發行不超過1250萬股股份,發行后總股本不超過5000萬股,擬募集資金12億元,用于智能投影與激光電視系列產品研發升級及產業化項目、光機研發中心建設項目、企業信息化系統建設項目、補充流動資金。

上交所官網顯示,極米科技科創板IPO在2020年5月8日獲得受理,之后在6月1日進入已問詢狀態,在當年9月29日公司上會獲得通過。2020年11月13日,極米科技向證監會提交注冊申請,但至今尚未注冊生效。

《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》規定,中國證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。發行人根據要求補充、修改注冊申請文件,中國證監會要求交易所進一步問詢,以及中國證監會要求保薦人、證券服務機構等對有關事項進行核查的時間不計算在內。

極米科技自11月13日就已經提交注冊,但迄今并未得到證監會反饋,已經遠超正常流程時間,具體什么原因不得而知,但可以確定的是,這次收到證監會警示函,其IPO進程可能將繼續延期。

(資料來源:上交所科創板股票發行上市審核系統)

IPO之路一波三折 科創屬性遭市場質疑

實際上,極米科技的科創板IPO之路,從一開始走的就并不順遂。因為研發投入少,自研產品少,自2020年5月提交上市申請至今,市場對其不符合科創板研發屬性、沒有核心技術的質疑就沒有間斷過。

極米科技公開披露的招股書顯示,2017-2019年及2020年1-6月,極米科技研發投入分別為3305.08萬元、6300.17萬元、8106.09萬元和5164.57萬元,占營收的比重分別為3.31%、3.8%、3.83%和4.52%,未滿足“研發費用率不低于營業收入5%”的這一科創屬性常規指標要求。

此外,極米科技與科創板上市公司光峰科技的專利訴訟之爭,也曾令其一度成為市場的焦點。

2020年7月21日,光峰科技發布公告,針對極米科技科創板上市申請招股說明書中披露的全部16項發明專利向中華人民共和國國家知識產權局提出了無效宣告請求。此后不久,極米科技與光峰科技達成和解,光峰科技同意授權極米科技實施指定專利,極米科技分五年向公司支付專利許可使用費合計人民幣2500萬元;極米科技將借助光峰科技研發技術力量研發其激光超短焦投影產品,優先從公司采購一定金額的核心部件產品,戰略合作期為5.5年,一次性支付NRE費用人民幣500萬元。

短期之內,從對手就變為了隊友,足以讓人質疑極米科技的16項發明專利是否真實可信,由此可見,極米科技的科創屬性是否有足夠的含金量仍需接受資本市場的考驗。